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大行报告》麦格理升金山软件(03888HK)目标价至38元 为小型互联网股首选

※发布时间:2015-6-10 18:49:58   ※发布作者:habao   ※出自何处: 

  麦格理报告表示,重申对金山软件) +0.400 (+1.311%) 沽空 $3.99千万; 比率 7.591% 「跑赢大市」评级,升目标价由31元升至38元,反映业务增长前景,指为中国小型互联网公司的首选股,此按综合方式作估值,该行认为其今年不只是移动游戏和WPS(办公室软件)业务复苏的一年;亦是云业务和移动广告爆炸式的增长一年。

  该行表,金山软件早已将云储存业务扩展至医疗保健和金融业客户,以减少云业务对小米的依赖。目标是令小米占金山云业务的收入占比,於未来三年调低至50%以下。该行料金山的云业务的收入今年将大增220%至4.25亿人民币,於明年可以达到收支平衡。

  麦格理估计,金山於2015至2017年总收入各达55.38亿、84.32亿及119.44亿元人民币,云业务及其他领域於2015至2017年收入预测分别为4.25亿、7.65亿及12.91亿元人民币(按年各升2.2倍、80%及69%),而零业务及其他2015年至2017年占总收入占比预测分别为8%、9%及11%,而该行预测,金山云於2015年至2018年收入的复合增长率达69%

  而该行亦估计,金山旗下猎豹移动於2015至2017年收入预测各为34.36亿、56.99亿及83.96亿人民币(按年各增长1.05倍、66%及47%)。该行指,金山的WPS业务於2013年达到高增长後,去年的收入仅增加1%,因机构的销量下降。不过今年料有复苏机会,随住采购业务回升,估计WPS收入今年可恢复10%的增长,贡献总收入约6%。(ca/w)(报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2015-05-28 16:25。)

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