4 月受中美贸易摩擦升温及资管新规落地预期的影响，大盘指数呈现跌势，其中沪深300下跌3.63%，上证综指下跌2.73%。建筑板块方面，受新疆、湖南、山东等省份发文对PPP 类项目进行甄别整改清理及融资成本较高等影响，4 月建筑装饰指数下跌4.48 个百分点，分别跑输沪深300和上证综指0.85 和1.75 个百分点。子版块方面，铁建设涨幅最大。目前建筑板块的PE（TTM，整体法）约13.41 倍，PB（LF）约1.46 倍，均接近历史底部水平。
固定资产投资增速略有回落，建筑业PMI 维持高位延续高景气度根据国家统计局数据统计，18 年1-3 月全国固定资产投资累计同比增长7.5%，增速较1-2 月下降0.4pct。从中央和地方层面来看，中央18 年1-3 月固定资产投资累计同比为-11.5%，较17 年累计同比增速下降5.8pct，而地方18 年1-3 月固定资产投资累计同比为8.3%，较17 年累计同比增速上升0.5pct。
其中，18 年1-3 月制造业固定资产投资累计同比增长3.8%，增速较18 年1-2月下降0.5pct。4 月制造业PMI 51.4%，较上月下跌0.1pct，高于去年同期值0.2pct；4 月大、中、小型企业PMI 分别为52.0%，50.7%，50.3%，连续两月同时位于荣枯线之上，制造业扩张增速。
房地产投资增速略有提升，1-3 月地产固定资产投资同比增长7.7%，同比增加0.5pct；销售面积、新开工面积、竣工面积、施工面积分别同比增长+3.6%/+9.7%/-10.1%/+1.5% ， 增速较1-2 月累计增速分别增长-0.5/+6.8/+2.0/0.0pct。18 年春节错位，3 月单月新开工增速17.8%，节后开工数据整体好于预期，而新开工增速提升有望利好房建。
基建投资增速回落符合预期：1-3 月基建投资（不含电力）同比增长13.0%，较1-2 月累计增速下降3.1pct，其中道运输业、铁运输业、水利管理业、公共设施管理业1-3 月累计投资同比分别增长+18.9%/-5.1%/10.1%/13.4%，增速较1-2 月累计投资增速分别下降0.2/8.5/2.8/2.2pct。基建增速缓降与投资目标下调有关，总体符合预期。18 年4 月建筑PMI 为60.6%，较上月回落0.1pct，但仍处于高位，预计主要受节后开工提升以及建设项目加快推进的影响，建筑业延续高景气度。
政策进一步规范PPP 项目管理，项目入库减速提质4 月27 日财政部金融厅下发《财政部关于进一步加强和社会资本合作（PPP）示范项目规范管理的通知》（财金54 号文），对存在问题的173 个示范项目分类进行处置，涉及总投资为6703 亿元。其中，30 个项目调出示范项目名单、清退出全国PPP 综合信息平台项目库，54 个项目调出示范项目名单、仍保留在全国PPP 项目库中；至此共有84 个项目调出示范项目名单，占比总示范项目数7.7%；涉及投资额为1885.9 亿，占比总示范项目金额7.5%。另外有89 个项目需在6 月底前完成整改，涉及投资额为4817.9 亿元。
同时根据财政部2018 年一季报，截止18 年3 月末，四批示范项目共1009个，投资额2.3 万亿元，覆盖31 个省（自治区、直辖市）及新疆兵团和19 个领域。3 月落地示范项目新增项目42 个、投资额758 亿元。3 月末示范项目总体落地率83.5%，环比上升10.2 个百分点。综合信息平台已累计清退管理库项目1160 个，累计清减投资额1.2 万亿元。地区方面，退库项目数前三位是新疆、山东（含青岛）、，合计占退库项目总数的50.0%；退库项目投资额前三位是山东（含青岛）、新疆、，合计占退库项目投资额的37.1%。
根据明树数据，18 年4 月成交PPP 项目2956.2 亿，环比下降9.5%。自17年12 月财政部提出“清库”以来，PPP 成交额仍维持高位，并未出现大量减少，减速提质有望促进PPP 项目高质量健康发展。
对外承包工程稳定增长，“一带一”沿线逐渐成为主力商务部数据统计，18 年3 月，我国对外承包工程累计新签合同总额为445.9亿美元。3 月我国企业在“一带一”沿线国家对外承包工程新签合同额72.9亿美元，同比下降33.1%，占同期我国对外承包工程新签合同额的46.3%；完成营业额80.8 亿美元，同比增长23.5%，占同期总额的53.8%。18 年Q1我国企业对“一带一”沿线 个国家合计非金融类直接投资累计36.1亿美元，同比增长22.4%，占同期总额的14.2%。
公司方面，关注主线）园林PPP 等高成长板块中融资能力较强，业绩稳健增长且可能超预期的龙头公司，如东方园林等；2）受益于国际油价上涨，新型煤化工项目投产，制造业投资增加及减税利好的化建类专业工程公司，如中国化学等；3）近期受地缘、贸易摩擦等事件影响，市场波动或较明显，关注房建基建装饰等子板块内业绩稳健增长，且前期回调已较明显的低估值蓝筹，如金螳螂、中国建筑、葛洲坝等。